阿达尼雪崩继续 印银行忙撇清

印度企业家阿达尼（Gautam Adani）这一年可谓坐上了过山车。

一年前，他的身家快速登顶亚洲首富，并不断超越比尔·盖茨和法国首富伯纳德·阿诺特，在8月成为全球第三大富豪。然而，很快他遭遇机构的做空，不仅财富迅速缩水、信誉和经营受损，甚至连累了“印度崛起”。

在企业债价格持续下跌后，阿达尼集团（Adani Group）于2月16日和2月21日通过多家银行召开会议，试图稳定投资者对其债券的信心。

此前，兴登堡研究（Hindenburg Research）的做空报告指控阿达尼集团不当利用离岸避税天堂和操纵股票，并对其高债务水平表示担忧，引发阿达尼旗下公司股债均持续大跌，集团旗下7家公司的市值自1月24日报告发布以来，已累计蒸发了1200多亿美元（约合8230亿元人民币），旗下债券收益率飙升至两位数，增加了公司的借贷成本。

不过，虽然该集团的股债齐跌确实引发市场持续担忧其后续债务违约风险，但眼下，不论是印度本土银行还是一些国际大行，对阿达尼集团的整体风险敞口尚且可控。

资产仅为净债务的约1.9倍

据外媒援引知情人士消息称，阿达尼集团已委托多家银行在接下来一周内代表阿达尼集团、阿达尼绿色能源（Adani Green Energ.y Ltd）和阿达尼传送（Adani Transmission）与其债券投资者举行会议。巴克莱、法国巴黎银行、星展银行、德意志银行、阿联酋国家开发银行（Emirates NBD Capital）、荷兰国际集团、三菱日联、瑞穗银行、SMBC日兴和渣打银行正在组织会议。

根据阿达尼集团发给投资者的文件，集团首席财务官（CFO）辛格（Jugeshinder Singh）和集团公司财务负责人米斯拉（Anupam Misra）出席2月16日的电话会议。

稍早，阿达尼集团旗下公司在交易所的公告中仍坚称，公司没有重大再融资风险，也没有短期流动性需求，短期内也没有重大债务到期。据悉，包括全球最大的资产管理公司贝莱德等机构，全球至少有200家金融机构持有阿达尼集团累计80亿美元的债券，其中大多数在做空报告发布后陷入困境。但在上述公告文件中，阿达尼集团称，截至去年9月底，该集团的债务偿付比率为2.03倍，截至12月31日，其现金余额增至39亿美元。

根据彭博对该集团数据的计算，阿达尼绿色能源尤其严重依赖债务融资，在截至去年9月的过去12个月内，其债务总额升至息税折旧摊销前收益（EBITDA）的11倍左右，高于其他旗下公司。同期数据显示，阿达尼传送的债务总额约为EBITDA的5.8倍，旗舰企业Adani Enterprises Ltd.的相关倍数也达到4.9倍。但相应的，根据集团数据，该集团的七项主要业务（包括港口、水泥和电力）的合并资产仅为净债务的约1.9倍。

市场对于阿达尼集团的表态不是特别买账。评级机构标普全球和穆迪本月将该集团旗下部分公司的前景从稳定调整为负面。穆迪将阿达尼绿色能源的Ba3评级前景从稳定下调为负面，指出在截至2025年3月的一年中，其“重大”再融资需求约为27亿美元，但“其信贷指标显示，公司无法管理好融资成本的任何实质性增加”。标普也对阿达尼港口和经济特区有限公司（Adani Ports&Special Economic Zone Ltd.）和阿达尼电力有限公司（Adani-Electricity Mumbai Ltd.）的前景进行了修订，警告“新的调查和负面的市场情绪可能会导致其融资成本增加，并减少融资渠道”。